Çin menşeli küresel hızlı moda perakendecisi Shein, Hong Kong Borsası'nda gerçekleştirmeyi planladığı ilk halka arz (IPO) için hazırladığı resmi başvuru belgesini yayımladı. Şirketin sunduğu prospektüste, kıyafetlerinde kullanılan pamuğun Şincan bölgesinden tedarik edildiği yönündeki iddialara ve bu konunun getirebileceği spesifik risklere değinilmemesi dikkat çekti. Şirket, daha önce New York ve Londra borsalarında halka açılma girişimlerinde bulunmuş ancak tedarik zinciri risklerinin beyanı konusunda Çinli düzenleyiciler ile Batılı kurumlar arasındaki anlaşmazlıklar nedeniyle süreç tıkanmıştı.
Londra ve New York sürecinden Hong Kong'a geçiş
Shein'in daha önce İngiltere ve ABD borsalarında halka açılma çabaları, tedarik zinciri şeffaflığı ve Şincan Uygur Özerk Bölgesi'ne yönelik iddialar nedeniyle engellere takılmıştı. Şirketin ABD'nin Uygur Zorla Çalıştırmayı Önleme Yasası (UFLPA) kapsamındaki uyum beyanlarını içeren belgelere, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun (CSRC) onay vermediği ve bu nedenle Londra sürecinin de kilitlendiği ifade edildi. İngiltere Finansal Davranış Otoritesi (FCA) başvuruya onay vermiş olsa da Pekin yönetiminin itirazları sonucunda şirket rotasını Hong Kong'a kırmak zorunda kaldı. Hong Kong borsası, uluslararası yatırımcılardan sermaye sağlama imkanı sunarken Çinli düzenleyicilerin denetim sınırları içinde kalmasıyla stratejik bir orta yol olarak değerlendiriliyor.
Halka arz belgesindeki genel risk ifadeleri
Şirket, yeni yayımlanan Hong Kong prospektüsünde Şincan veya zorla çalıştırma ifadelerini kullanmak yerine yalnızca genel itibar risklerine atıfta bulundu. Belgenin risk maddeleri bölümünde, "Markamız, iş ortaklarımız veya sektörümüzle ilişkilendirilen olumsuz haberler, markamızın ve ürünlerimizin değerini ve çekiciliğini azaltabilir" değerlendirmesine yer verildi. Yapılan bu genel tanımlama, şirketin pamuk tedariki iddialarına doğrudan yanıt vermekten kaçındığını gösteriyor. Şirket yönetimi ise daha önce yaptığı açıklamalarda tedarik zincirlerinde zorla çalıştırmaya kesinlikle izin verilmediğini savunmuştu.
Teknoloji odaklı üretim ve tedarik zinciri yapısı
Halka arz belgesinde ayrıca Shein'in iş modelinin gücüne ve tedarik zinciri teknolojilerine geniş yer ayrıldı. Şirket, 7 bin 500'den fazla sözleşmeli üretim ortağıyla çalıştığını ve Geniş Ölçekli Otomatik Test ve Yeniden Sipariş (LATR) sistemini kullandığını vurguladı. Bu dijital işletim sistemi sayesinde üretim sürelerinin kısaltıldığı, stok seviyelerinin düşük tutulduğu ve Müşteri taleplerine anında yanıt verildiği belirtildi. Üretiminin tamamını Çin'deki fabrikalara dayandıran ancak satışlarının neredeyse tamamını Çin dışındaki ülkelerde gerçekleştiren Shein, uluslararası ticaret kısıtlamaları ve yasal düzenlemeler karşısında pazardaki konumunu korumayı hedefliyor.
Uzmanlar, Shein'in Hong Kong tercihini hem uluslararası yatırımcılara ulaşma hem de Çinli denetleyicilerin yaptırımlarından korunma amacı taşıyan finansal bir uzlaşı olarak yorumluyor. Halka arz sürecinin önümüzdeki dönemde Hong Kong borsa yönetiminin ve yatırımcıların değerlendirmeleri doğrultusunda netleşmesi bekleniyor.
