ABD borsalarında işlem gören bilgi teknolojileri (IT) donanım hisseleri, Wall Street'in önde gelen kurumlarından Morgan Stanley'nin sektöre yönelik sert uyarılarının ardından Salı günü değer kaybetti. Yatırım bankası, kurumsal talebin yavaşlaması ve bileşen maliyetlerinin artmasıyla birlikte şirketlerin harcamalarını ciddi oranda kısabileceği konusunda uyardı. Bu karamsar tablo, sektör genelinde not indirimlerini beraberinde getirirken teknoloji devlerinin hisselerinde satış baskısı oluşturdu.
Piyasa açılışı öncesinde (premarket) Logitech hisseleri yaklaşık yüzde 4,5, NetApp hisseleri ise yüzde 4 oranında değer kaybetti. Morgan Stanley, her iki şirketin notunu da 'eşit ağırlık' seviyesinden 'zayıf performans' (underweight) seviyesine indirdi. Banka ayrıca CDW şirketinin notunu 'ağırlığı artır' seviyesinden 'eşit ağırlık' seviyesine düşürerek hisselerin yüzde 2,3 gerilemesine neden oldu. Sektörün diğer büyük oyuncuları Dell Technologies, HP Inc ve Hewlett Packard Enterprise da yüzde 1,7 ile yüzde 3 arasında değişen oranlarda düşüş yaşadı.
'Kusursuz Fırtına' Yaklaşıyor
Morgan Stanley analistleri, yayımladıkları raporda mevcut durumu bir 'kusursuz fırtına' (perfect storm) olarak nitelendirdi. Raporda, yavaşlayan talep, girdi maliyeti enflasyonu ve aşırı değerlenmiş hisse fiyatlarının bir araya gelerek risk oluşturduğu belirtildi. Bu gerekçelerle banka, sektöre yönelik genel görünümünü 'uyumlu' seviyesinden 'temkinli' seviyesine çekti ve 2026 yılına girerken daha savunmacı bir pozisyon alınması gerektiğini vurguladı.
Analistlere göre kurumsal teknoloji liderleri, donanım harcama planlarını şimdiden kısmaya başladı. Bu durum, mevcut tedarik darboğazları ve enflasyonist baskılara eklenen yeni bir tehlike işareti olarak yorumlanıyor. Bankanın yaptığı son anketler, 2026 yılı için donanım bütçelerinde yıllık bazda sadece yüzde 1 büyüme beklendiğini ortaya koydu. Bu oran, COVID-19 dönemi hariç tutulduğunda son 15 yılın en zayıf verisi olarak kayıtlara geçti.
Fiyat Artışları Alımları Durdurabilir
Morgan Stanley tarafından yapılan bir diğer araştırma ise perakendeciler ve katma değerli satıcılar cephesindeki endişeyi gözler önüne serdi. Araştırmaya göre, bileşen enflasyonuna bağlı fiyat artışlarının devam etmesi durumunda, müşterilerin yüzde 30 ila 60'ı planladıkları bilgisayar (PC), sunucu ve depolama birimi alımlarını azaltabilir.
Yapay zeka (AI) odaklı talebin donanım üreticileri için bir itici güç oluşturmasına rağmen, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergisi politikalarından kaynaklanan belirsizlik sektörü baskılıyor. Logitech gibi bazı şirketler, ABD tarifelerinin etkisini azaltmak için üretim hatlarını Çin'den başka bölgelere kaydırma yoluna gitti.
Diğer Bankalardan da Uyarı Geldi
Sektördeki karamsar hava sadece Morgan Stanley ile sınırlı değil. Citigroup analistleri de Pazartesi günü yaptıkları değerlendirmede, donanım şirketlerinin ve distribütörlerin 2026'ya girerken daha dalgalı bir kurumsal talep, artan bellek maliyetleri ve zayıflayan PC sevkiyatlarıyla karşı karşıya kalacağını belirtti.
Morgan Stanley, Kasım ayında yaptığı bir başka uyarıda, veri merkezlerinden gelen artan talebin küresel bellek çipi fiyatlarını yukarı çekebileceğini, bunun da Dell ve HP gibi tüketici elektroniği üreticilerinin kar marjlarını baskılayacağını öngörmüştü. Artan maliyetler ve esnekliğini yitiren talep yapısı, 2026 yılı için kazanç tahminlerinde aşağı yönlü revizyon riskini artırıyor.
